पाठ्यक्रम: GS3/ अर्थव्यवस्था
सन्दर्भ
- 2024-25 के केंद्रीय बजट में, वित्त मंत्री ने कहा, “2026-27 से, हमारा लक्ष्य प्रत्येक वर्ष राजकोषीय घाटे को कम करना है ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि केंद्र सरकार का कर्ज GDP के प्रतिशत के रूप में कम हो।”
- भाषण में यह भी कहा गया है कि केंद्र का राजकोषीय घाटा 2024-25 में अपने बजटीय स्तर 4.9% से घटकर 2025-26 में GDP का 4.5% हो जाएगा।
राजकोषीय घाटा क्या है?
- राजकोषीय घाटे को एक वित्तीय वर्ष के दौरान उधार को छोड़कर कुल बजट प्राप्तियों (राजस्व और पूंजी) पर कुल बजट व्यय (राजस्व और पूंजी) की अधिकता के रूप में परिभाषित किया जाता है।
- राजकोषीय घाटा = कुल व्यय – (राजस्व प्राप्तियां + गैर-ऋण सृजन पूंजी प्राप्तियां)।
राष्ट्रीय ऋण
- राजकोषीय घाटा राष्ट्रीय ऋण से अलग है। राष्ट्रीय ऋण वह कुल राशि है जो किसी देश की सरकार किसी विशेष समय पर अपने ऋणदाताओं को देती है। यह सामान्यतः ऋण की वह राशि होती है जो सरकार ने अनेक वर्षों तक राजकोषीय घाटा चलाने और घाटे को समाप्त करने के लिए उधार लेने के दौरान जमा की है।
राजकोषीय घाटे के निहितार्थ
- मुद्रास्फीति का दबाव: जब किसी देश की सरकार का राजकोषीय घाटा लगातार उच्च बना रहता है तो इससे अंततः उच्च मुद्रास्फीति हो सकती है क्योंकि सरकार को अपने राजकोषीय घाटे को पूरा करने के लिए केंद्रीय बैंक द्वारा जारी किए गए नए पैसे का उपयोग करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।
- उच्च राजकोषीय घाटे के कारण अधिक ऋण लेना होता है जो अंततः राजस्व प्राप्तियों के लिए ब्याज भुगतान के उच्च अनुपात की ओर ले जाता है। इसलिए गैर-ब्याज व्यय के वित्तपोषण के लिए कम शेयर होंगे।
- क्राउडिंग आउट प्रभाव: जब सरकार अपने घाटे को पूरा करने के लिए वित्तीय बाजारों से उपलब्ध धन का एक बड़ा भाग उधार लेती है, तो यह व्यवसायों और व्यक्तियों के लिए ऋण तक कम पहुँच के साथ निजी निवेश को बाहर कर देती है।यह आर्थिक विकास और उत्पादकता में बाधा उत्पन्न कर सकता है।
- सीमित राजकोषीय क्षमता: उच्च राजकोषीय घाटा सरकार की आर्थिक आघातों या संकटों का सामना करने की क्षमता को सीमित कर देता है।
- सीमित राजकोषीय स्थान के कारण, सरकार मंदी के दौरान आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करने के लिए व्यय में वृद्धि या कर कटौती जैसी प्रतिचक्रीय राजकोषीय नीतियों को लागू करने में असमर्थ हो सकती है।
- उधार लेने में कठिनाई: जैसे-जैसे सरकार की वित्तीय स्थिति खराब होती जाती है, सरकार के बांडों की मांग कम होने लगती है, जिससे सरकार को उधारदाताओं को उच्च ब्याज दर देने के लिए बाध्य होना पड़ता है।
कम राजकोषीय घाटे के लाभ
- राजकोषीय घाटे में लगातार कमी से अंतरराष्ट्रीय रेटिंग एजेंसियों द्वारा क्रेडिट रेटिंग में सुधार होगा। उच्च क्रेडिट रेटिंग भारत के लिए वैश्विक बाजारों में उधार लेना सस्ता बनाती है, जिससे बाहरी ऋण की लागत कम होती है।
- जब राजकोषीय घाटा कम होता है, तो ऋण सेवा के लिए कम पैसा लगाया जाता है, जिससे बुनियादी ढांचे, शिक्षा और स्वास्थ्य सेवा जैसी विकास परियोजनाओं के लिए अधिक धन की बचत होती है।
- कम घाटे से विदेशी उधार पर निर्भरता कम होने से भारत के पक्ष में भुगतान संतुलन में सुधार होगा। यह विनिमय दर और समग्र चालू खाते को स्थिर करने में सहायता करेगा।
- कम राजकोषीय घाटा राजकोषीय अनुशासन और वित्त के जिम्मेदार सरकारी प्रबंधन का संकेत देता है। इससे निवेशकों का विश्वास बढ़ सकता है, जिससे विदेशी और घरेलू निवेश में वृद्धि हो सकती है।
आवश्यक सुधार
- एन.के. सिंह समिति, 2017 की सिफारिशों का पालन करने की आवश्यकता है, जिसने ऋण प्रबंधन और राजकोषीय उत्तरदायित्व विधेयक, 2017 का मसौदा प्रस्तावित किया था।
- वित्तीय बचत को प्रोत्साहित करना: वित्तीय उत्पादों पर कर प्रोत्साहन के माध्यम से उच्च घरेलू वित्तीय बचत को बढ़ावा देना, दीर्घकालिक बचत योजनाओं पर रिटर्न में सुधार करना और वित्तीय साक्षरता को बढ़ाना।
- बुनियादी ढांचे के वित्त सुधार: सार्वजनिक-निजी भागीदारी (PPP), बुनियादी ढांचे के बांड और वित्त संस्थानों के विकास के माध्यम से निजी क्षेत्र को शामिल करके बुनियादी ढांचे की परियोजनाओं के वित्तपोषण के लिए तंत्र में सुधार करना।
| एन.के. सिंह समिति की सिफारिशऋण से GDP अनुपात: – समिति ने राजकोषीय नीति के लिए प्राथमिक लक्ष्य के रूप में ऋण का उपयोग करने का सुझाव दिया। वित्त वर्ष 23 तक केंद्र के लिए 40% सीमा और राज्यों के लिए 20% सीमा के साथ 60% का ऋण से GDP अनुपात लक्षित किया जाना चाहिए। – वित्त वर्ष 23 तक राजकोषीय घाटा से जीडीपी अनुपात 2.5% होना चाहिए। – राजकोषीय परिषद: समिति ने केंद्र द्वारा नियुक्त एक अध्यक्ष और दो सदस्यों के साथ एक स्वायत्त राजकोषीय परिषद बनाने का प्रस्ताव रखा। परिषद की भूमिका में निम्नलिखित शामिल होंगे: 1. बहु-वर्षीय राजकोषीय पूर्वानुमान तैयार करना, 2. राजकोषीय रणनीति में परिवर्तन की सिफारिश करना, 3. राजकोषीय आंकड़ों की गुणवत्ता में सुधार करना, 4. राजकोषीय लक्ष्य से विचलित होने की स्थिति में सरकार को परामर्श देना। – विचलन: समिति ने सुझाव दिया कि जिन आधारों पर सरकार लक्ष्यों से विचलित हो सकती है, उन्हें स्पष्ट रूप से निर्दिष्ट किया जाना चाहिए, तथा सरकार को अन्य परिस्थितियों को अधिसूचित करने की अनुमति नहीं दी जानी चाहिए। – व्यक्तिगत राज्यों के लिए ऋण प्रक्षेपवक्र: समिति ने सिफारिश की कि वित्त आयोग से व्यक्तिगत राज्यों के लिए ऋण प्रक्षेपवक्र की सिफारिश करने के लिए कहा जाना चाहिए।यह उनके राजकोषीय विवेक और स्वास्थ्य के ट्रैक रिकॉर्ड पर आधारित होना चाहिए। |
निष्कर्ष
- हाल ही में की गई घोषणाओं में ऋण-GDP अनुपात को नीतिगत चर के रूप में बताया गया है, लेकिन इसमें यह स्पष्ट नहीं किया गया है कि भारत के लिए यह लक्ष्य क्या है और ऋण-GDP अनुपात के वर्तमान स्तरों से उस लक्ष्य तक पहुँचने का मार्ग क्या होगा।
- घरेलू वित्तीय बचत के वर्तमान निम्न स्तरों के साथ, केंद्र सरकार के लिए राजकोषीय घाटे की सीमा के रूप में GDP के 3% पर स्थायी रहना बेहतर है। इस नियम में किसी भी तरह की छूट से केवल राजकोषीय अविवेक ही उत्पन्न होगा।
Source: TH
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